Monoline
De BurbuWiki
Las aseguradoras de bonos o monoline. Son compañías de seguros específicamente destinadas por la normativa norteamericana a asegurar emisiones de bonos y obligaciones. De esta manera, al igual que ocurría con la construcción de productos financieros donde se titulizaban conjuntamente hipotecas buenas y subprime, se daba una aparente cobertura al que suscribiese estos fondos. De alguna manera, y al igual que ocurre con el tema de los enlaces y el page rank en el universo google, las aseguradoras transmitían, cobrando por ello, su calificación crediticia a este nuevo becerro de oro. Pero todo tiene un fin.
Las aseguradoras "monoline", un intermediario financiero relativamente desconocido en Europa, tienen un papel creciente en la financiación de infraestructuras tales como autopistas de peaje, aeropuertos, transporte público, puertos, Universidades, y Escuelas, entre otros, y financiación de entidades regionales y locales, como comunidades autónomas y ayuntamientos. Con origen en el mercado financiero de Estados Unidos, este tipo de intermediarios empiezan a operar desde hace unos años en los mercados internacionales, incluido España. Su función es "grantizar" la calidad crediticia de créditos, préstamos, bonos, series de flujos futuros de caja, titulizaciones ya estructuradas, o financiaciones a entidades locales e infraestructuras, otorgándoles su propio "rating" crediticio que es en general el máximo "AAA". A cambio de una prima de seguro, la entidad que recibe la garantía mejora su riesgo crediticio ante los mercados financieros, bajando con ello el coste que cargan los inversores y bancos por financiar y aceptar ese riesgo crediticio. Adicionalmente, dicha garantía permite al receptor alargar el plazo de las financiaciones a plazos antes no alcanzables, que pueden llegar en algunos casos a más de 20 años.
Evidentemente , ante un colapso general del sistema las monoline son incapaces de cumplir con sus compromisos. Funcionan en tanto en cuanto respondan a crisis puntuales de agente concretos, pero no frente a este Armaggedon. En estos ultimos días, se ha constatado e prensa como su supervivencia estaba en riesgo, y como su caída supondría una carga explosiva de efectos devastadores. De ahí que el plan de salvamento que prepara la Administración Bush para estas empresas ha tenido efectos balsámicos en el mercado. Aunque habrá que ver si son capaces de recuperar el principal capital de los mercados financieros: La confianza.
